政策利多 印度债市势头延续

2019-08-04

本月初巴基斯坦释放印度军官后,市场担忧情绪减缓,印度卢比走稳,且政府推出农村补贴,调高所得税课徵门槛等利多。法人指出,第二季印度大选在即,政策红利将陆续出笼可望带动经济表现,预期除了股市,印度的债市也可延续去年表现。

保德信印度机会债券基金经理人张世东分析,印度债券拥有高殖利率优势,且收益率位居新兴国家前段班。再据最新资料统计印度公债殖利率为7.3%,其收益率优于全球高收益债券6.5%,且信用评等为投资等级以上,印度债券拥有收益高、品质佳之优势,因此备受市场青睐。

此外,印度通膨压力持续减缓,市场预期4月印度央行仍会再降息1码。张世东表示,短天期利率有再下滑空间,而长天期利率将会受到财政赤字扩大影响而表现持平,殖利率曲线趋于陡峭,将有利于短天期债券走势。

政策利多 印度债市势头延续 印度债相关基金绩效 製表/黄力

滙丰中华投信表示,印度央行货币政策近期从校準型紧缩转向中性,降息的决定是在全球经济成长放慢、国内消费放缓、近期通膨偏弱等因素的背景下做出,代表印度央行重点放在解决经济成长,惟2019年上档风险依然存在,包括原油价格波动、食品价格变动,以及预算案及财政赤字的影响。

不过,随着供应量自2019年4月减少,预期企业债殖利率利差将由目前的100基本点放缓,且投资组合内的优质信贷基本面因素良好,可受惠于银行体系整体流动性改善,持续看好中短期印度卢比企业债券,也将维持偏高的印债投资比重。

瀚亚印度策略债券基金经理人周佑侖表示,从外资使用额度来看,目前已回升至70%以上,公司债也出现每月净流入的乐观状态。辅以基本面观察,以往债市最大买家的银行,坏帐明显改善,印度公债与美债利差也维持在高点,为印度债券形成良好的孳息环境, 10年债殖利率预估将在7.7~7.7%之间,对于投资人兼顾资本利得与债息收益都极具吸引力。

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